在安联投资，我们通过一系列不同策略进行长期投资，并采取积极的尽职治理方法。2020年，我们就490多个议题与224家企业进行了互动，并参加了1万多次股东会议表决。

我们新出了一个“尽职治理”文章系列，目的是利用几个指导我们行动的原则和立场说明我们的互动和表决方法。例如，这些将有助于说明公司治理或高管与董事薪酬方面的最佳实践。本系列还建议在某些市场及行业引入新的治理概念，并分析不断变化的市场趋势，例如将气候策略与投票取向联系起来。我们认为，本系列文章涉及了治理以及环境和社会议题的各个方面，它们是对日益增加的客户需求以及监管的及时回应。

我们定期与投资组合公司举行对话，并积极提出我们的观点，特别是当我们持股比例较高或者发现问题时。我们希望推动必要的变化，并监测互动的结果。通过这个新系列，我们还要强调我们与投资组合公司互动时的立场，并分享这些互动的精选成果。由于我们采用一以贯之的尽职管理方法，互动结果将影响我们的投资观点，而投资观点则影响我们在投资组合公司股东大会上的投票决定。

强调公司治理最佳实践

我们认为，健全的公司治理实践是提升投资业绩的重要因素。根据这些实践，董事会和管理层能够更好地解决其他高度相关的问题，包括环境和社会转型及风险。我们就各种治理议题与公司进行互动，例如：

• 董事会构成；
• 董事和高管继任计划；
• 高管薪酬结构与水平；
• 涉及股东权利的问题（例如，与收购相关的问题）。

我们在全球根据一致的一套规则实施代理投票政策。然而，我们有时也观察到，治理实践因市场而异，反映了不同的监管框架或不同的治理标准。在新出的本系列中，我们强调了某些市场的最佳实践对我们在其他市场的互动对话的影响。例如，在有些国家，首席独立董事（LID）的理念广受推崇，用以制衡董事长兼首席执行官这种双重职位。目前首席独立董事制度在德国尚未得到推广，我们认为，推广这一制度可对德国公司治理框架形成有益的补充。“尽职治理原则”系列文章将对这一主题进行更详细的解释。

鼓励创始人管理的公司或小型企业采用经过完善的治理实践

在本系列中，我们还将讨论涉及某些行业以及小企业或创始人管理的公司的治理问题。例如，美国上市科技公司通常继续由其创始人管理，而且其创始人还拥有大量或大多数股份。这种情况可能会导致创始人的薪酬政策受到质疑，这就需要主动型投资者与公司董事会进行直接互动——我们将在后期详细讨论这个问题。

在固定收益领域推广尽职治理实践

股票投资者可通过投票决定向管理层施加影响，而固定收益投资者没有同样的手段可以利用。而且，央行的购债行动事实上削弱了投资者抵制弱势利益相关者条款的能力。从历史上看，固定收益投资者只有在动荡市场中才能在约定事项和报告等议题上占据上风，因为在动荡市场中，发行人从资本市场融资的难度加大。然而，我们认为，固定收益投资者可以通过与公司及行业组织进行双边对话施加影响，加强相关条款。随着可持续信息披露的监管要求不断加强，这方面或许会有所改观。我们将在后期进一步讨论这个问题。

关注环境（E）、社会（S）和治理（G）之间的内在联系

治理实践在不断发展。投资者越来越重视将可持续性相关问题与投票决定联系起来，他们认识到了ESG方法中各个部分之间的内在联系。在2021年投票季，与气候相关的决议引起空前关注。所谓的“气候话语权”（即要求管理层将公司气候战略、目标和成就提交给投资者表决）为讨论带来了一个新的角度。

许多欧洲公司都提交了这样的决议。经过今年的初步考虑后，投资者可能需要关注承诺目标的高低、公司路线图之间的对比以及（关键是）董事会未来的责任和承诺。董事会的长期激励计划将在这方面发挥重要作用。因此，将与可持续性相关的KPI纳入管理层和董事会薪酬的原则是此次讨论的一个重要特征——这是我们新系列的另一个话题。

分享我们主题互动的结果

除了与重仓公司的董事会和管理层进行直接互动外，我们还会主导一些有针对性的互动项目。这些互动以我们的三大主题为指导，这三大主题是：气候、行星边界和包容性资本主义。

气候变化长期以来一直是我们互动工作的重点议题。我们的互动专家将与投资组合公司讨论我们对气候转型战略披露的期望，并质询它们在气候转型中的作用。我们还希望了解公司在信息披露中是否采用了国际公认的报告格式。我们经常发现，我们的投资组合公司希望我们给予更多有关互动话题的指导，而我们的客户也要求我们提供更多互动详情。因此，在本系列文章中，我们希望阐明我们对互动的立场，并反馈互动环境下的重要尽职治理成果。

“尽职治理原则”系列将以我们与石油巨头的互动方法作为开篇文章。我们认为，石油巨头能够在能源转型中发挥重要作用，但它们首先须证明它们对低碳转型的承诺。我们认为，从石油巨头撤资将产生意想不到的后果，也无助于经济脱碳，而只是用另一个问题取代这个问题，我们将在本系列的开篇文章中对这一观点进行说明。

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