长寿的代价

从多方面来看，长寿可说是代价高昂。随着健康护理服务改善及科技愈趋发达，人类寿命日渐延长，本应值得欣喜。但全球医疗费用持续上涨，升幅甚至超越通胀，令我们为退休生活储备资金时面对重大的挑战。

毫无疑问，长寿意味我们需要在工作时期增加储蓄，或是从现有储蓄中获取更高回报。虽然两者并非遥不可及的目标，但我们建议投资者在退休时持有具充足资本升值潜力的资产。若能持续投资于适当的资产，投资者便不须为退休后加重的生活及健康护理成本而烦忧，得以安享晚年。

人类长寿过程显著

不少国家目前出现银龄化的情况，随着婴儿潮一代退休，他们的子女及千禧世代便承担起经济责任，同时须应对庞大的国家债务、沉重的学生贷款、失业率偏高，以及父母投票支持维护其福利的情况。在这个环境下，我们的「金融压抑」投资主题将会持续：投资者应有所准备，面对经济增长偏低及漫长的低息环境，追求收益回报的意欲将进一步加剧。

与此同时，先进技术及基因测序迅速提升全球的健康护理水平，甚至连穷困的新兴国家亦能负担非专利仿制药物，藉以延长寿命。这对人类而言无疑是好消息：我们能拥有长寿而健康的生活。

这个延长寿命的过程相当显著，就以我家为例：家母生于1932年，预期寿命为63岁，因此无需太多退休金，这亦解释为何英国政府最初在1945年选择以65岁作为退休年龄。现在，家母已届84岁高龄，而且仍能自行驾车。幸好，她早已为退休金预留储蓄。

相同道理，我生于1962年，当时的预期寿命接近70岁，但现在似乎可以活到90岁以上；我的子女及所有在1985年后出生的千禧世代，更可能成为百岁人瑞。

长寿更要及早计划

为保障日后漫长的退休生活，我们必须思考以下四项因素：首先，在人生的最后十年，我们将承担约80%的医护开支，而这些费用每年更以8%至10%的幅度增长，因而带来重大的挑战：我们需要寻找足以维持医护储蓄购买力的投资回报。

其次，随着我们对健康护理及饮食愈趋关注，人类寿命将进一步延长。虽然这是好消息，但同时意味投资顾问若非认同客户的「终老计划」，便须为客户致力赚取回报，以保障他们长寿退休生活的质素不变。据我所估计，客户寿命每延长十年，投资顾问便须为他们的财富额外缔造30%的回报。换言之，依赖固定收入及现金的传统退休生活模式已成过去，特别是在零利率及负利率政策之下。

第三，基金经理及客户顾问必须说服投资者接受高于他们愿意承受的风险水平。只有风险资产才能确保投资者累积足够的资金，以应付高于通胀的医疗费用成本及更长退休生活的日常开支。当然，若投资者仍有剩余资金，便可留给子女作日后不时之需。

预计债务将会上升

最后一项因素与社会有关；不少国家和政府机构(包括英国全民医疗服务(NHS)、德国的 Hartz IV 和美国的 Medicare ／ Medicaid)都把医护支出纳入政府开支计划。因此，随着当地人口老化，这些国家的政府亦要面对医疗费用通胀和寿命延长所带来的挑战，继而需要缩减其他预算开支，或是被迫发行主权债券来应付支出。

事实上，美国的估算数据显示，目前的政府债务接近国内生产总值的100%(即19万亿美元)，而福利负债将令这些债务额外增加80万亿美元。大部份经合组织(OECD)国家亦低估日后这方面的负债，但与企业的情况不同，它们无须为此入账，而企业必须把其退休金赤字计算在账目之内。

展望未来，活得更长寿、丰盛和开支不菲的人士无疑须承受高昂的代价，而他们的投资顾问和基金经理亦须为这些投资者预早筹谋。

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