面对现今的低息环境，不少投资者为满足收益需要，正致力物色其他机遇。他们愿意承受更大的存续期风险，由短期债券转为投资于长期债券，或降低对信贷质素的要求，由高质素债券转为投资于质素较低的债券。随着更多已发展市场的政府债券收益率跌至负数水平，投资者亦纷纷转投新兴市场。然而，投资于新兴市场涉及多种风险，包括较高的国家、政治和货币风险。

投资于较高风险的资产类别可增加潜在回报和令投资组合更多元化，但亦会产生额外风险。多年来习惯赚取稳定收益和持续回报的定息收益投资者可能会问：如何在接近零息的环境下，于收益和风险之间取得平衡？

在低息或利率上升的环境下，短存续期高收益债券或会是不错的收益来源。短存续期高收益债券有潜力缔造具吸引力的经风险调整回报和收益。这种债券不但收益率吸引，而且因存续期有限，受利率上升的影响较低，因此在利率上升的情况下表现普遍优于其他定息收益资产。一般定息收益投资者的投资组合均对政府债券和投资级别企业债券持偏高比重。现时，巴克莱美国政府／企业指数的收益率仅为2%，存续期为6.7年；美银美林BB-B一至三年现金派付指数的收益率则为4.4%，而存续期只有1.6年。由于目前利率处于历史低位，核心定息收益投资者可考虑分散投资于较短存续期定息收益资产，在加息环境下为投资组合提供保障。

有别于其他传统债券，短存续期高收益债券主要面对信贷风险。优质高收益债券可减低相关风险，使这类债券在经济不景时波幅较小。值得注意的是，投资者通常忽略优质高收益债券发行商信用状况的稳健程度。在过往20年，BB级别债券的平均违约率为0.90%，而CCC级别债券的违约率差不多是BB级别债券的五倍。许多短存续期高收益债券的信用状况良好，而且流动性充裕、杠杆比率不高，并于短期内到期。因此，这些高收益债券可在不利的市场环境下提供下行保障。回顾高收益债券最近一次于2015年6月1日至2016年1月31日期间遭到抛售时，短存续期高收益债券的回报率为-3.3%，跌幅较整体高收益债券市场的-9.8%少一半以上。同时，短存续期高收益债券的复苏时间较短，仅需2.2个月便能回升，而整体美国高收益债券市场则需要4个月。

利率持续偏低，促使寻求收益的投资者纷纷转投长期及较低质素债券。由于主要央行继续推行超宽松货币政策，全球利率或会维持于低水平。随着美国经济不断好转，加上全球经济陷入衰退的可能性不大，美国联储局货币政策与其他央行出现分歧或会导致短期波动和存续期风险上升。在市场变幻莫测的情况下，对不论是寻求收益或为加息作准备的投资者来说，现时或会是投资于短存续期高收益债券的良机。