票面息和孳息的分别

票面息(coupon)相当于债券面值的某个百分比。一般的票面息率是固定的，但亦可以浮动，又或是零息率。零息债券不会支付利息，但会以债券面值的大幅折让价发行。

孳息(yield)是用以衡量债券回报率的基准，同时受票面息和债价影响而变动。

债价与利率成反比

一般人会持有债券直至到期日赎回本金。然而，即使债券在到期日之前没有作买卖，但反映债券价值的债券价格也会在发行日起至到期日间出现波动，这与当时的利率环境有密不可分的关系。简单来说，当利率上升，债价便会下跌；相反，当利率下跌，债价便会上升。

假设说，目前市场年利率为5%，陈先生今天购进面值10,000元的债券，票息为5%年率，年期30年。其后他想转售债券，当年市场年利率已升至7%。由于票息不够市场利率吸引，为成功出售，陈先生需以低于债券面值10,000元的价格吸引投资者。