现在我们应该重新构建我们对颠覆性力量的认识。它曾经主要涉及科技行业，尤其是打破了打车、租赁、食品配送等传统方式的新平台。但如今，硬件和软件的革命性进展（再加上数据的海量激增），正在推动颠覆性力量前所未有地进入更多行业和生活领域——并以指数级增长。

“数字达尔文主义”因此在全球兴起，它将导致一些企业遭到淘汰，而另一些企业则将获得主导性市场份额，甚至有可能影响全球地缘政治秩序。就像以达尔文主义命名的进化论一样，数字达尔文主义也是一种根本性的转变，它正在改变我们所生活的世界。但对投资者来说也有好消息。我们不仅可以投资于增长和盈利机会并从中受益，还可以为现实世界做出积极贡献。

新的颠覆力量的三大投资主题

1、气候与科技

2021年5月，美国总统气候问题特使约翰·克里表示，实现净零排放所需的一半减排“将需要采用我们尚未拥有的技术”。“气候科技”的进步可以减轻全球升温的影响，它们涵盖了从人工智能驱动的碳补偿市场，到经过改造升级的输电基础设施。

据普华永道统计，在截至2021年6月的一年时间里，致力于应对气候危机的公司获得了875亿美元的投资，而在此前一年里只有248亿美元。¹另外，自2013年以来，超过60%的风投资金投向了包括电动汽车在内的出行和交通相关科技。（请参阅图表。）某些行业产生的温室气体（GHG）排放量与其所获得的资金并不相符。例如，同期制造业占温室气体排放量的29%，但仅获得9%的投资。这为投资者提供了投资气候相关新技术的绝佳机会。

许多减排技术没有得到足够资金支持

各挑战领域的全球排放占比和气候科技风投占比

资料来源：普华永道2021年《气候科技现状》。

2、数据与连接

随着全球大多数人口实现了数字连接，颠覆性创新技术能以飞快的速度传遍全球。全球60%的人口可以连接到互联网²，而在1980年代初这一数字接近于零。所有这些连接每天产生2.5艾字节（quintillion bytes）的数据。³另外，2021年物联网（IoT）设备数量⁴增长了9%，达到了123亿。⁵6G技术（目前中国领先）的传输能力是5G的100倍，这可以实现从“智能家居”向“智慧城市”的飞跃，进而有助于解决重大的经济、社会和环境挑战。

那么，所有这些基础设施及其传输的数据将会带来什么？互联网发展的下一阶段有人称之为“元宇宙”，它能够拉近虚拟和线上世界的距离。有多少学生会不愿意“走进”一个古罗马村庄，而只是想通过课本了解它呢？又有谁不想在重装厨房之前事先“参观”一下重装后的样貌呢？元宇宙可以为定位准确的公司带来新的收入流，尤其是购物、教育、娱乐、电子支付系统等领域的相关企业。

3、人与机器  

纵观历史，曾出现过进化飞跃，促进了生命的进化——最初的“生物颠覆（biological disruption）”，而今我们可能正在接近类似的时刻。有人估计，到2045年，机器学习和人工智能有望迎来“奇点”，即机器将变得比人类更聪明的时刻。⁷但即便这一时刻永远不会到来，新科技仍将对生活质量和人类寿命产生深远影响。

科学似乎遵循自己的“摩尔定律”，新技术的应用越来越快，而成本却越来越低。基因组学⁸是一个快速发展的领域，它带来了更早发现和治疗遗传疾病的前景，并迅速产生了应对新冠疫情危机的新疗法。在纳米技术领域⁹ ，科学家已开发出了可注射的“液体视网膜假体”，未来有望帮助盲人恢复视觉。¹⁰

准备应对“数字达尔文主义”

正如达尔文和其他自然主义者倡导基于“适者生存”的进化论一样，我们认为，各企业的适应和发展能力将重塑竞争格局。但这场科技霸权竞赛“赢者通吃”的含义（以及随之而来的影响）产生了更广泛的反响。可以说，它是地缘政治紧张关系的核心问题，例如中美之间的问题远不只是贸易问题。谁控制了数据，谁就控制了权力。数字企业需要得到保护，稳健的网络安全技术是必不可少的。全球网络犯罪造成的损失有可能从2015年的3万亿美元增加至2025年的10.5万亿美元。¹¹这个问题本身就代表着一个快速发展的行业：从2021年到2025年，全球网络安全支出预计超过1.75万亿美元。¹²

给投资者的两个提示

1、重新思考如何构建投资组合

在这种低收益率环境下，增长和收益潜力难得，投资者应另辟蹊径构建投资组合，即采取一种可以利用颠覆性机会的方法。除了将多样化基金作为核心配置之外，投资者或许还应考虑以下领域：

• 主题投资策略可帮助投资者利用本轮颠覆性技术浪潮带来的机会。聚焦“健康生活”或“智慧城市”等领域的主题基金，是把握未来机会的一扇窗口，也是传统投资分类（按地区或按行业分类）之外的一个新视角。
• 从各方面而言，可持续性都是当今投资者需要考虑的一个因素，尤其需要考虑如何应对气候变化。气候变化问题是全球面临的极具危险性的颠覆性力量之一。幸运的是，投资者可以通过调整投资组合的投资对象，来促进现实世界的变化。“绿色”和“蓝色”债券可以为与气候变化和海洋保护相关的特定项目提供融资。但可持续性因素也已超出气候变化的范畴，现已影响到我们生活的各个方面。对标《联合国可持续发展目标》进行投资，可使全球各国、组织、企业和个人齐心协力，为保护地球、终结贫困和提高全球生活水平做出贡献。从投资角度而言，颠覆性和可持续性是密切相关的。在这个颠覆性时代寻找赢家时，我们更需要利用可持续性因素来评估我们所投公司的韧性、成功和生命力真正来自何处。

2、在投资流程中开发颠覆性科技的潜力

为了充分利用“新的”颠覆性力量，投资者应将新的潜在颠覆性科技纳入其投资流程。
无论是成长策略，还是价值策略、基本面策略或量化策略，都应考虑有助于构建长期投资解决方案的所有因素。投资组合经理必须分析企业业务模式和企业估值，研究可持续性因素，并评估管理团队、公司治理和公司文化。能否从全球多个来源获得大量实时公司和趋势数据，是一个至关重要的因素，而能否对这种数据进行专业分析，并聚焦相关性数据，也同样如此。

在安联投资，我们不断开发分析工具，用以支持投资组合经理搜寻阿尔法收益（包括财务和“与结果挂钩的”阿尔法），同时也灵活应对市场环境的变化。目前我们的投资流程使用的数据比以往任何时候都要多。为了随时掌握最新信息，我们使用多种语言部署人工智能和自然语言处理技术。

颠覆性力量具有内在扰动性，但我们相信它值得跟踪，因为它不仅代表着机会，对全世界更会带来绝对迫切的影响力。

1. 资料来源：普华永道2021年《气候科技现状》报告，2021年12月。
2. 资料来源：数据门户网站DataReportal：“《全球数字——全球数字洞见》，2021年10月。
3. 资料来源：SeedScientific.com：《每天有多少数据产生》，2018年。
4. 物联网：是指超连接的世界，其中的物理对象嵌入传感器，可以连接和控制。
5. 资料来源：FirstPoint：《物联网数据搜集和管理的四大挑战》，2021年10月。
6. 资料来源：CloudNine.com：《1吉字节（GB）含有多少数据的透视图》。
7. 资料来源：Futurism.com ：《Kurzweil预测，奇点将在2045年之前出现》，2017年2月。
8. 基因组学：绘制甚至编制基因组，即一个有机体的一整套基因指令。
9. 纳米技术：在分子层面操控物质——1纳米=1毫米的百万分之一。
10.资料来源：DigitalTrends：《纳米技术成功恢复盲鼠视觉》，2020年7月。
11. 资料来源：Cybersecurity Ventures：《2025年之前网络犯罪每年使全球损失10.5万亿美元》，2020年11月。
12. 资料来源：EINNews.com：《2021-2025年全球网络安全支出预计超过1.75万亿美元》，2021年9月。

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